「宁德茅台」什么是主力增减仓（如何看出及指标如何理解）

今天，神州网给大家普及下关于「宁德茅台」什么是主力增减仓（如何看出及指标如何理解）的知识。

大盘三连阳后，今天止住了稳步反弹的步伐，重新跌至60日线下方。是什么原因造成大盘冲高后回调？这次调整的杀伤力大不大？旌阳将告诉你答案！

在旌阳看来，今天大盘大幅回调，和市场消息面上的几件大事脱不了干系！

一，飞天茅台直降300，行业或将迎来强监管！

最新数据显示，近日，21年飞天MT茅台的最新价格为2750元，跌去300元。消息面上，8月20日，一份《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》在网上流传。有投资人士认为，资本无序炒作和投资肯定是要退潮的，客观上会短期引起一些回落，但是这对白酒健康发展是好事，对现有的名优酒公司长期也是好事。

在普通投资者的认知中，对于上市公司而言，提价肯定比降价好，可以提高产品毛利率。所以茅台突然大幅降价，对于股价来说，是利空。今天，茅台同步出现大跌，盘中一度再次跌破1600元整数位。其实茅台的问题出在业绩上，之前旌阳有过多次分析，在没有业绩高成长光环的情况下，机构给予茅台的估值水平就会很低，这是茅台中期大跌的原因。对比茅台和上证指数走势可以看出，上证指数短期走势基本和茅台同步。本周前三个交易日，茅台在阶段新低后快速反弹，同时上证指数也出现明显反弹。今天茅台大跌，指数也跟随大跌。这是典型的权重股影响市场走势的案例。

按照旌阳此前分析，茅台估值中枢降低的过程，会拉的比较长，不会急跌快刀斩乱麻，将是一轮中长期调整。回看最近一两个月茅台走势可以发现，茅台几乎走出了单边大跌形态，且累计跌幅较大。从技术上看，最近这段时间茅台处在阶段筑底期。如果茅台稳定下来，那么指数是较难挖出深坑的。

二，宁德时代储能收入大增7倍却遭高瓴减持近800万股！

如果说茅台可以左右上证指数的走势，那么宁德时代就能左右创业板的走势。今天宁德时代的半年报还是释放出了非常多的信号。先看业绩方面，上半年年营业收入为440.75亿元，同比增长134.07%。净利润44.84亿元，同比增长131.45%。按照机构此前的一致业绩预测，宁德时代今年归母利润将达在110亿元以上。市场就此判断，上半年宁德的净利润要有55亿才行，现在才45亿左右，会给下半年业绩增长造成压力。如果宁德的业绩增速达不到机构预期，是会影响一部分机构持仓信心的。

相比业绩增速降低，旌阳更担心的是　宁德时代动力电池毛利下降的情况，去年同期动力电池毛利在26.5％左右，今年降至23%，从比例上看，降幅达到13%。造成毛利大幅降低的原因很可能是产能紧张，原材料价格上涨，同时公司产品提价幅度没有超过原材料所致。

最让投资者担忧的却不是业绩上的波动，而是公司的几个重要股东减持。其中就包括著名私募高瓴，减持近800万股。

有人认为，机构减持宁德是因为估值不低。确实，宁德时代有万亿以上的市值，但是静态PE已经高达217倍！这种市值规模有这么高的估值，在A股市场中是独一份的。那么宁德时代的估值高吗？旌阳告诉大家，其实机构投资者和我们散户所用的估值体系并不一样，机构投资者更在意的是成长性，因为高成长性可以修复高估值。所以很多机构用的是PEG估值法，也就是用目前的市盈率去除以未来的业绩增速，如果数值小于2，就不贵；在2到4中间，是偏贵；超过4就有泡沫。我们用PEG估值来看宁德时代，很明显，公司的PEG是不到2倍的。从这点上看，宁德时代现在看并不算贵。但如果放到明年，由于业绩基数放大，宁德时代的PEG就会超出2倍。

在这种情况下，会有一批先知先觉的资金，提前流出，避免之后出现踩踏效应。按照PEG估值法，旌阳认为，今年宁德完成大级别的主升浪后，明年是很难有大行情的。

三，央行500亿元逆回购操作创2月9日以来单日新高！

央行每到月底就开始向市场注入流动性。这次从8月25日开始，开展500亿元7天期逆回购操作，操作量创2月9日以来单日新高，中标利率保持2.20%不变。因逆回购有100亿元到期，25日实现净投放400亿元。

在7月初时，旌阳还重点提到过6月底的央行逆回购操作，在7月初形成资金回笼，一度造成市场担忧。其实央行的短期逆回购操作，就是帮市场度过月底难关的。但是短期逆回购的周期比较短，现在向市场投放了500亿，7天之后就会收回来。到时候就会形成净回笼。

这次央行的操作之所以引起市场关注度提高，是因为逆回购的规模加大了。今年6月和7月的月末，央行逆回购规模都在300亿左右，现在大幅放大到了500亿！对此，有分析指出，央行加量操作的原因来自于两个方面：一是对冲临近月底的因素，二是近期地方债发行比较密集，央行及时开展操作稳定资金面，也为地方债平稳发行提供政策支持。从市场反应看，资金面保持平稳，债券市场情绪也比较积极。

所以，最近几天，市场还不太稳定的时候，央行释放流动性是有利于指数企稳的。

最后总结一下今天的消息面，市场利空大于利好。同时指数拉出三连阳之后，旌阳从交易数据中发现机构建仓频率明显放缓，这就造成今天大盘出现中阴回调！那么今天大跌之后，大盘会继续杀跌吗？从技术上看，大盘今天跌回箱体通道后，下方第一支撑位在5日线和20日线的均线束附近。明天均线束会继续上移，所以指数连续大跌的概率不大。